公司上半年應(yīng)收賬款1.5億元，環(huán)比增加43.2%。我們認(rèn)為下游需求疲軟對客戶付款帶來一定壓力。存貨9223萬元，較年初基本持平。費(fèi)用率17.9%，較年初基本持平，在經(jīng)濟(jì)不景氣大背景下顯示出公司優(yōu)秀的內(nèi)部管理能力。其他財(cái)務(wù)指標(biāo)尚屬穩(wěn)健。

    短期受制于行業(yè)景氣度，行業(yè)復(fù)蘇成就未來民營機(jī)床先鋒企業(yè)我們認(rèn)為風(fēng)機(jī)行業(yè)是工藝積累性行業(yè)。公司優(yōu)秀的生產(chǎn)管理，研發(fā)上的持續(xù)性積累奠定了其在空調(diào)風(fēng)機(jī)領(lǐng)域不可動搖的龍頭地位。歐美5 大中央空調(diào)品牌全部為公司重要戰(zhàn)略客戶，充分說明了其優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和良好的供應(yīng)鏈管理。公司借助在中央空調(diào)領(lǐng)域的品牌和技術(shù)優(yōu)勢切入規(guī)模更大，行業(yè)集中度低的建筑通風(fēng)領(lǐng)域，已然初見成效。我們認(rèn)為中央空調(diào)風(fēng)機(jī)需求有望在明年恢復(fù)穩(wěn)定增長，建筑通風(fēng)快速成長形成第二個(gè)利潤增長點(diǎn)。公司中長期將以穩(wěn)健的增速成長為細(xì)分行業(yè)的絕對龍頭。